A liquidez nos mercados de cripto Novo relatório De S&P Global.
O estudo analisou as principais métricas de liquidez, volume, spreads de lances, profundidade de mercado e desvios, em locais comerciais centralizados e descentralizados para bitcoin (BTC), Ethereum (Eth) e grandes establecons.
O relatório mostrou que as plataformas de negociação de criptografia estão se tornando mais eficientes, mas permanecem fraturadas em centenas de mercados, com perfis de liquidez variando por troca, par de ativos e tamanho comercial.
Volumes de negociação spot em trocas como Binance Ainda fica bem aquém dos locais tradicionais como a NYSE, e os pares comerciais baseados em Fiat exibem consistentemente livros de pedidos mais rasos em comparação com pares nativos de criptografia.
Cex vs. Dex
As trocas centralizadas (CEXs) refletem os mercados de ações tradicionais em sua dependência de livros de pedidos e contas de custódia. Eles oferecem uma alta velocidade e baixas spreads em pares populares de stablecoin, especialmente moedas de grande capitalização como o Bitcoin.
Por outro lado, as trocas descentralizadas (DEXs) permitem que os usuários mantenham a custódia por meio de fabricantes automatizados de mercado (AMMs), mas introduzam derrapagem de preço e perda impermanente, especialmente durante períodos voláteis ou grandes operações.
Apesar desses desafios, alguns ativos digitais, particularmente o BTC, ETH e USDT, mostram spreads comparáveis ou ainda mais estreitos do que as ações de meia tabela como a Broadcom.
No geral, o CEXS continua a dominar o volume no mercado e proporcionam maior liquidez em comparação com seus colegas descentralizados, que fornecem acesso mais profundo.
O relatório também observou que o lançamento dos ETFs de Bitcoin e Ether nos EUA aumentou a atividade comercial e aprofundou as trocas de criptografia, embora os volumes de negociação de ETF permaneçam menores que seus ativos subjacentes.
Restrições de infraestrutura
A S&P também destacou como a instabilidade política e os hacks de câmbio podem afetar significativamente a liquidez localizada, uma questão predominante na indústria de criptografia.
UM Crise política na Coréia do Sul desencadeou uma queda de 30% no preço do BTC-KRW Upbit em dezembro de 2024, enquanto um Brecha de fevereiro no Bybit levou a um declínio sustentado em Volume de negociação ETH. Essas interrupções enfatizam a fragilidade dos livros de pedidos fragmentados.
O relatório também destacou que a liquidez do Stablecoin permanece maior nas negociações criptográficas para os críticas do que nos pares fiduciários, devido a obstáculos bancários e atrito de conformidade. No entanto, seu crescimento combinado com os regulamentos de flexibilização pode fazer cumprir seu papel nas finanças.
Enquanto isso, a análise deslizante em Uniswap mostra que os pares de stablecoin de baixa volatilidade mantêm derrapagem quase zero, enquanto os pares ETH podem mostrar alta variação, especialmente durante movimentos acentuados de preços.
De acordo com o relatório, enquanto a liquidez do mercado de criptografia está amadurecendo com a entrada de investidores institucionais e produtos regulamentados, fragmentação, limitações de design e profundidade inconsistente continuam a dificultar a eficiência em escala completa.
