- O Ethereum agora está extremamente subvalorizado em comparação com o BTC, a primeira vez desde 2019.
- No entanto, a pressão de oferta, a demanda fraca e a atividade plana podem parar uma recuperação do ETH.
Uma análise combinada de diferente Ethereum[ETH] As métricas sugeriram que a ETH estava pronta para possíveis ganhos em breve, mas seus dados na cadeia impediram essa repetição histórica direta.
A ETH atingiu seu nível mais subvalorizado em relação ao Bitcoin, como refletido na proporção ETH/BTC MVRV – uma tendência pela última vez em 2019.
Nos ciclos anteriores (2017, 2018 e 2019), condições semelhantes levaram a comícios acentuados do Ethereum, onde a ET superou o BTC por meses. Essas reversões foram tipicamente acionadas por entradas especulativas e fortes rotações de altcoin.
Esse ciclo, no entanto, apresenta um cenário diferente.
Apesar da subvalorização da ETH, os ventos estruturais criaram incerteza, limitando sua capacidade de seguir as tendências passadas de reversão média.
Ao contrário dos anos anteriores, a narrativa macro BTC permanece dominante, alimentada por fluxos de ETF e compra institucional.
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Essa divergência sugeriu que a história pode estar indicando uma vantagem de ETH, mas sua reversão não seguiria necessariamente a mesma trajetória agressiva, a menos que os fundamentos se tornassem melhores.
Os investidores podem proteger os sinais na cadeia com as realidades atuais do mercado antes de procurar mais uma temporada dominada por ETH.
O que poderia impedir o desempenho superior da ETH do BTC?
A oferta do Ethereum superou recentemente 120,7 milhões de ETH, atingindo uma nova alta de todos os tempos.
Esse aumento no fornecimento sinaliza a pressão de venda potencial, especialmente sem atividade de queima consistente ou forte absorção de demanda.
Nos ciclos anteriores, o aperto do suprimento ajudou a impulsionar o crescimento dos preços, mas desta vez, a pressão inflacionária pode limitar a vantagem da ETH em comparação ao Bitcoin, à medida que a escassez enfraquece.
Com as taxas queimadas caindo significativamente, a oferta total da ETH não está mais diminuindo.
Fonte: Cryptoquant
Além disso, o uso da rede também está em grande parte estagnado desde 2021. Métricas -chave como endereços ativos e número de transações não tiveram crescimento sustentável. Isso significava que a adoção e a utilidade do usuário eram platôs.
Sem explosão de atividade na cadeia, sugeriu que a ETH tinha fatores mínimos de demanda natural que poderiam levar ao desempenho de ETH contra o BTC em ciclos anteriores.
Na frente dos investidores, a demanda de grau institucional e portador de ETH estava mostrando sinais de diminuição. O ETH apostado aumentou a uma taxa mais lenta, e ETFs e fundos estavam realizando menos fichas.
Fonte: Cryptoquant
Sob a diminuição da confiança institucional e do entusiasmo do varejo pouco inspirador, o Ethereum pode não ser capaz de replicar seu desempenho anterior contra o Bitcoin, a menos que novos catalisadores surjam para reverter esses arrastos estruturais.
As saídas massivas podem acender um rebote?
Enquanto isso, o Ethereum viu mais de 85.000 ETH retirados da Binance em uma das maiores saques recentes. Historicamente, essas retiradas gigantes são geralmente precedidas por movimentos de preços em alta devido à baixa liquidez do lado da venda.
Assim que a ETH recuperou o limite de US $ 1.900, isso também provocou perguntas sobre se as baleias estavam estocando para a recuperação.
Quanto menos fichas encontradas nas trocas, menor a pressão de venda, e isso pode provocar um aperto de suprimento.
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Mas nem todas as grandes saídas garantem uma manifestação – algumas são apenas paraísos durante a incerteza. Os próximos dias podem ser críticos para estabelecer se isso é um acúmulo ou apenas cautela.
