(Foto de Sascha Schuermann/Getty Images)
Há um excesso de semicondutores, dizem os investidores baixistas. Eles estão meio certos, mas não é o que você pensa. É também a maneira errada de olhar para o setor e os principais negócios.
Executivos da Advanced Micro Devices anunciaram na terça-feira que as vendas e os lucros do segundo trimestre aumentaram 70,9% e 41,2%, respectivamente. No entanto, uma perspectiva decepcionante no terceiro trimestre fez com que as ações caíssem nas negociações após o expediente.
Os ursos se sentem vingados. Ignore-os. Comprar Sistemas de Design de Cadência (CDNS).
Há muito o que descompactar. O setor de semicondutores está em um ponto de inflexão e nunca mais será o mesmo. Acabaram-se os dias em que as empresas ficam presas em suas vias, fabricando microprocessadores geracionais. Bem, isso é principalmente verdade.
Intel (INTC) e Tecnologia Micro (MU) fazer chips de acordo com o antigo modelo de negócios. Eles constroem enormes quantidades de silício plug-and-play em torno do qual os desenvolvedores de software constroem código. Infelizmente, esse processo torna esses chips commodities. E não se engane, há um excesso desses chips. Os mercados que eles atendem foram sobrecarregados durante a pandemia.
Pense nos milhões de computadores desktop e laptop que foram comprados para trabalhar em casa.
Esse não é o futuro dos semicondutores. Não foi por muito tempo. Os ursos simplesmente ainda não perceberam isso.
As melhores empresas agora estão construindo chips em torno de necessidades específicas de software. E esse negócio está crescendo.
Maçã (AAPL) pode não ser o mais importante quando se trata de semicondutores, mas os engenheiros de software da empresa com sede em Cupertino, na Califórnia, arregaçaram as mangas e construíram o melhor silicone personalizado disponível em laptops e computadores de mesa. Alfabeto (GOOGL) os executivos queriam um chipset melhor para executar seus complexos algoritmos de IA, então a empresa continua a desenvolver TPU personalizado salgadinhos. Amazon.com (AMZN) fez o mesmo para sua rede de servidores de data center. E a revolução não termina com as empresas de semicondutores não tradicionais.
Empresas voltadas para o futuro, como Qualcomm (QCOM), Marvell (MRVL), Broadcom (AVGO)e a AMD estão projetando silício sob medida para ajudar outras empresas a executar aplicativos de software específicos, de acordo com um relatório no Dígitos e dólares.
Durante sua ligação com analistas na terça-feira, Lisa Su, diretora executiva da AMD, disse que seu negócio de data center é extremamente forte e que não há desaceleração à vista. As vendas desses chips no trimestre aumentaram 83% ano a ano, para US$ 1,5 bilhão.
A AMD também está fazendo um bom progresso em seu segmento integrado, onde as vendas no trimestre foram de US$ 1,3 bilhão. Esse negócio atende clientes em redes automotivas, industriais e avançadas, como computação de borda.
A Cadence Design Systems faz software usado pela indústria de semicondutores para projetar microprocessadores e ajudar na integração de software. O negócio é extremamente lucrativo desde o início. As margens brutas atuais são de 90%. As margens operacionais são de 28%. E o fluxo de caixa livre aumentou 77% desde 2020.
A empresa com sede em San Jose, na Califórnia, é liderada por Lip-Bu Tan, graduado do programa de engenharia nuclear do MIT. Tan também é o fundador da Walden International, uma empresa de capital de risco que faz investimentos iniciais em empresas de design de chips, uma instalação que atende bem à Cadence. A Relationship Science, uma empresa de análise do Vale do Silício, sempre nomeou Tan entre os executivos mais conectados em tecnologia.
A cadência toca todas as partes do setor de semicondutores, pequenas e grandes. A empresa cria o software que essas empresas precisam para dimensionar novos processos e integrar-se a aplicativos de software em constante evolução.
Comecei a recomendar a Cadence em 2017, quando as ações custavam apenas US$ 25,60. Desde então, as ações aumentaram para US$ 183,45, um aumento de sete vezes. Esses ganhos certamente persistirão à medida que a era do silício sob medida leva a uma demanda ainda maior por software de design.
É popular agora agrupar todas as empresas de semicondutores na mesma cesta. Os ursos querem acreditar que um excesso de chips usados em PCs se traduz em data centers e redes avançadas. Isso simplesmente não é assim.
Os investidores devem considerar a compra de ações da Cadence para aproveitar as diferenças importantes.
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