A relação Opções/Oi Futuros representa a proporção de interesse aberto em contratos de opções em relação aos contratos futuros. Uma proporção mais alta indica uma ênfase maior na negociação de opções do que a negociação de futuros.
Bitcoin’s A relação Opções/Futures Open Interest (OI) ultrapassou consistentemente Ethereum’slevantando questões sobre os motoristas subjacentes. Os dados do CoingLass mostram que a proporção do Bitcoin está subindo de 57,80% para 69,60% desde o início de março, enquanto a proporção do Ethereum aumentou mais modestamente de 26,9% para 32,98%.
Essa lacuna, com a proporção do Bitcoin aproximadamente o dobro do Ethereum a cada dia, sugere uma preferência mais forte por opções sobre os futuros entre os comerciantes de bitcoin. Para entender o porquê, podemos examinar as opções OI e o desempenho de preços para ambos os ativos durante esse período, juntamente com as tendências mais amplas do mercado.
Primeiro, a escala da atividade de opções fornece contexto. As opções do Bitcoin OI crescem de US $ 28,09 bilhões em 2 de março para US $ 34,82 bilhões em 6 de março, um aumento de 24%.
As opções da Ethereum OI, enquanto também subiram 27% de US $ 5,10 bilhões para US $ 6,47 bilhões, permanece 5 a 6 vezes menor em termos absolutos. Essa disparidade reflete o maior valor de mercado do Bitcoin, que historicamente funciona 3-5 vezes maior que o Ethereum, atraindo mais volume de negociação e liquidez. Maior liquidez atrai os comerciantes institucionais e de varejo para as opções de bitcoin, geralmente usadas para hedge ou alavancar os movimentos de preços em um mercado mais estabelecido. Os participantes autorizados do Spot Bitcoin ETF usam futuros e opções para gerar receita, minimizando os riscos para facilitar as cestas de bitcoin para cumprir os inventários da ETF.
O desempenho do preço em março destaca ainda mais a divergência. Bitcoin’s price increases from $84,413 on March 1 to $90,624 on March 6, a 7.4% gain, despite volatility with a peak at $94,238 on March 3 and a dip to $86,212 on March 4. Starting at $2,216, Ethereum’s price rises to $2,297 by March 6, a 3.7% gain, but experiences a sharper drop from $2,519 on March 2 a US $ 2.145 em 3 de março. Ganho líquido mais forte do Bitcoin e maior volatilidade alinhada com sua relação crescente/futuros OI, pois os comerciantes provavelmente usam opções para capitalizar ou se proteger contra esses balanços.
O movimento mais modesto dos preços e o preço absoluto mais modesto da Ethereum podem reduzir a necessidade percebida de estratégias baseadas em opções, mantendo sua proporção menor, apesar das opções constantes do crescimento.
O tamanho do mercado e a liquidez desempenham um papel significativo na proporção mais alta do Bitcoin. Com um mercado maior, o Bitcoin naturalmente vê mais atividades comerciais absolutas, apoiando um mercado de opções robustas. Liquidez mais alta faz do Bitcoin uma escolha preferida para os comerciantes que desejam gerenciar riscos, principalmente por meio de opções que oferecem flexibilidade ao futuro. Com um mercado menor, o Ethereum vê uma maior dependência de futuros de especulação direcional, refletindo seu ecossistema de derivativos menos desenvolvidos.
A demanda de hedge também contribui para a lacuna. Com oscilações como o aumento de 11,7% e a queda de 8,5%, a volatilidade dos preços do Bitcoin leva os traders a favorecer as opções de gerenciamento de riscos, especialmente devido ao papel dominante do Bitcoin no espaço criptográfico. Isso é evidente nas opções da recuperação de preços de rastreamento de crescimento após 4 de março. A volatilidade do Ethereum, incluindo uma queda de 14,9%, é notável, mas menos impactante em termos absolutos devido ao seu preço mais baixo, resultando em uma proporção mais baixa de opções/futuros de Oi, à medida que os comerciantes se inclinam para os futuros.
A participação institucional amplia ainda mais a divisão. O Bitcoin viu maior adoção institucional, principalmente desde a aprovação dos ETFs do Spot Bitcoin em 2024, reforçando seu mercado de derivativos. As instituições geralmente preferem opções de eficiência e flexibilidade de capital, aumentando a relação Opções/futuros do Bitcoin. O Ethereum, enquanto se beneficia da negociação de ETFs do Spot ETH desde meados de 2024, fica para trás.
O desempenho mais fraco dos ETFs do Ethereum, com retornos no acumulado do ano, variando de -1,78% a -36,48%, sinalizam menor confiança do investidor em comparação com os ETFs de Bitcoin, que, apesar do retorno do YTD negativo, o trustle de troca de ativos maiores e os volumes mais altos -como o trust de bitcoin, que tem US $ 57.8 bilos de troca de ishares em relação a US $ 57.8. US $ 376,60 milhões.
Esse desempenho inferior nos ETFs do Ethereum provavelmente desencoraja a adoção institucional, à medida que as instituições priorizam ativos com mais forte validação e liquidez do mercado. O interesse institucional reduzido nos ETFs do Ethereum limita o crescimento de seu mercado de opções, pois as instituições são os principais impulsionadores da atividade de opções para hedge e especulação. Consequentemente, a relação Opções/Futuros do Ethereum permanece menor, refletindo um mercado de derivativos menos maduros em comparação com o Bitcoin.
Finalmente, a maturidade do mercado dá à Bitcoin uma vantagem. O Bitcoin tem uma história mais longa e um mercado de opções mais desenvolvido. Os comerciantes veem as opções de bitcoin como uma ferramenta confiável para especulação ou gerenciamento de riscos, enquanto o mercado de opções da Ethereum, ainda amadurecendo, vê menos atividade em relação ao futuro.
Os dados de março de 2025 apóiam isso, com o desempenho mais forte do preço do Bitcoin, o mercado de opções maiores e o maior apoio institucional, impulsionando sua relação mais alta opções/futuros. Apesar do crescimento das opções, o Ethereum permanece limitado por seu mercado menor e adoção institucional mais fraca, mantendo sua proporção menor e destacando o domínio do Bitcoin no mercado de derivativos de criptografia.
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