Bitcoin flutuou entre US$ 92.000 e US$ 100.000 até o final de dezembro, antes de recuperar US$ 102.000 até 6 de janeiro. Os dados da CryptoQuant sugerem que a redução da liquidez do lado do vendedor, as mudanças nos saldos de balcão (OTC) e um padrão renovado de acumulação de baleias podem ser fatores que moldam esses flutuações.
Os saldos da mesa OTC diminuem
Atividade ativada Balcões de balcãorastreado através das participações totais e alterações de saldo de 30 dias, revela saldos decrescentes no final de 2024, após terem aumentado de outubro a dezembro. As saídas líquidas dessas mesas surgiram paralelamente a um ambiente de aumento de preços, gerando discussões de que grandes entidades poderiam estar retirando moedas dos canais OTC e mantendo-as fora da bolsa.
De acordo com o CryptoQuant, a sobreposição rosa no gráfico OTC abaixo reflete uma mudança negativa de 30 dias, indicando mais saída de BTC do que entrada, enquanto a linha azul que mede o saldo geral da mesa OTC mostra uma diminuição constante. Os analistas observam essa dinâmica porque ela frequentemente coincide com compradores institucionais ou de alto volume removendo moedas da circulação imediata, muitas vezes mudando para ETFs Bitcoin à vista.
Baleias acumulam Bitcoin
Outras percepções emergem de comportamento das baleias. Endereços com 1.000 a 10.000 BTC exibiram vendas líquidas prolongadas de 2021 a 2023, mas os dados de 2024 mostraram uma mudança em direção à acumulação neutra para ligeiramente positiva, destacada nas métricas de mudança de um ano.
Esses endereços foram distribuídos ao longo de um período de vários anos, mas dados mais recentes apontam para uma reversão. Até 2024, a linha rosa que representa o total de explorações de baleias estabilizou em níveis mais baixos e depois subiu ligeiramente, enquanto a linha azul que mede a mudança de 1 ano começou a aproximar-se de zero. Desde janeiro de 2024, tanto o saldo das baleias como a variação de 1 ano foram positivos. Isto sugere que, pelo menos no conjunto, as baleias reduziram a distribuição e possivelmente estão readquirindo moedas após a redução para metade e subsequente volatilidade.
A liquidez do vendedor diminui
O liquidez o índice de estoques e as medidas de liquidez total do lado do vendedor acrescentam mais contexto. A visualização do CryptoQuant abaixo mostra uma tendência de queda no fornecimento geral de líquido, sugerindo que menos BTC residem em carteiras conhecidas por realizarem vendas regulares.
O rácio de liquidez, muitas vezes expresso em meses, compara o BTC disponível em endereços líquidos com a procura contínua, e um rácio em queda indica que a nova procura poderia ultrapassar mais rapidamente a oferta acessível. Enquanto isso, a métrica de demanda de endereços acumuladores mostra entradas incrementais para endereços conhecidos por serem mantidos a longo prazo. Estas entradas aumentaram constantemente desde Novembro de 2024, em vez de aumentarem dramaticamente. Esse padrão pode representar uma onda constante, mas não explosiva, de comportamento de “comprar e manter”, que pode restringir as condições de mercado combinadas com a queda da oferta líquida.
Liquidez do vendedor em detalhes
Os dados agregados abaixo acompanham essa distribuição variável do BTC nas principais categorias: bolsas dos EUA, mesas de balcão, participações de mineradores e moedas apreendidas por entidades governamentais. De acordo com o CryptoQuant, o número total de BTC nas bolsas dos EUA caiu de picos acima de dois milhões em 2021 para cerca de 1,39 milhão hoje. A última vez que esse número foi tão baixo foi em março de 2018.
Este declínio está geralmente alinhado com tendências mais amplas da indústria que mostram saldos cambiais reduzidos, possivelmente influenciados pela crescente consciência da autocustódia e de estratégias institucionais que favorecem o armazenamento fora da bolsa. A parcela OTC, embora menor, ecoa o padrão descendente visto em gráficos OTC independentes, enfatizando a possibilidade de que grandes compradores tenham migrado moedas para longe de pools de liquidez facilmente acessíveis.
As participações mineiras têm demonstrado volatilidade limitada, embora alterações ocasionais no seu equilíbrio possam sinalizar o impacto dos custos operacionais ou de pressões de mercado mais amplas. Estas flutuações não ofuscaram a queda na liquidez total do lado do vendedor, que se situava na faixa dos vários milhões de moedas antes de diminuir à medida que os participantes transferiam ativos para carteiras privadas. O BTC detido pelo governo, que ocasionalmente emerge de leilões de moedas apreendidas, continua a ser um pequeno componente da oferta total, mas é monitorado por analistas da rede que observam picos periódicos nessa métrica ligados a ações legais em grande escala.
Histórico de preços do Bitcoin em 2024
O histórico de preços do Bitcoin desde o final de 2024 até o início de 2025 fornece um pano de fundo para a interpretação dessas observações na rede. Ele subiu de cerca de US$ 93.400 em 13 de novembro para repetidos máximos históricos em dezembro, quebrando US$ 100.000 em 5 de dezembro e atingindo US$ 108.300 em 17 de dezembro. O recuo subsequente para cerca de US$ 93.000 em 20 de dezembro não apagou a tendência de alta mais ampla, e cada alta trouxe as condições de oferta de volta ao foco.
Como CriptoQuant mostram que a interação entre declínios do saldo cambial, saídas de balcão e acumulação de baleias sugere que a pressão da oferta continua a ser uma influência fundamental na estrutura do mercado. Os comerciantes apontaram a procura constante de acumuladores, a venda moderada de mineiros e a redução das reservas cambiais como prova de que a flutuação das moedas disponíveis continua a diminuir.
Os observadores observam que estes desenvolvimentos seguiram o halving de abril de 2024, que reduziu as recompensas dos blocos para 3,125 BTC a cada dez minutos, acrescentando outra dimensão às restrições de oferta. Em novembro de 2024, o resultado da eleição presidencial dos EUA coincidiu com um rápido aumento de preços que fez com que o Bitcoin se aproximasse dos US$ 100.000, um limite psicologicamente significativo.
O Bitcoin permanece perto dos seis dígitos, com dados da rede sugerindo que o pool de fornecimento circulante permanece restrito. A reacumulação por detentores maiores, as saídas líquidas de balcões de balcão e adições incrementais aos endereços de acumuladores convergem para reforçar a noção de que o BTC em circulação pode ser menos abundante do que nos ciclos anteriores.
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