Recessão aquece; Os investidores mantêm seus shorts

Walmart é demitindo e cortando sua previsão de crescimento. Oráculo é demitindo. Plataforma e aplicativo de negociação de valores mobiliários, Robinhood, está encolhendo diante de nossos olhos. o a lista continua. A recessão técnica está aqui, isso nós sabemos. Mas o mercado corrigiu para o lado positivo. Os investidores que detêm fundos S&P a descoberto devem continuar mantendo, ou para aqueles que chegaram tarde ao mercado em baixa – apenas reduzir suas perdas?

Agora mesmo, O impulso do S&P 500 é forte. Como isso pode ser durante uma recessão?

“Se você deve estar em qualquer lado do mercado agora, deve estar no lado vendido do mercado”, diz Vladimir Signorelli, chefe da Bretton Woods Research, uma empresa de pesquisa de investimentos em Long Valley, NJ. Por que é que? Porque o Fed sempre para de aumentar as taxas tarde demais e geralmente mantém as taxas elevadas por muito tempo. Essa é a regra padrão. “A única razão pela qual estamos vendo esse rali é por causa do declínio do petróleo, e isso não é uma razão boa o suficiente. Como isso pode ser um bom motivo? Os dados que estamos vendo são que as pessoas estão dirigindo menos do que no verão passado… esse não é o tipo de sinal que dá mais confiança sobre a economia. É o tipo de sinal que deveria te dar menos.”

O que observar? Petróleo caindo abaixo de $ 90 e mais alguns. Isso é bom para quem tem SPY vendido (principalmente o ProShares UltraShort S&P 500 – SDS). O número mágico é $ 75 ou menos. Isso provavelmente fará com que o Federal Reserve afrouxe os freios nas taxas de juros, a menos que a inflação ultrapasse 9%. E isso é improvável se o petróleo estiver caindo. As commodities têm sido o grande impulsionador da inflação, como todo mundo que coloca gasolina em um carro e come comida de verdade sabe.

O aumento de preços de Putin (lembre-se disso) também pode ter sido chamado de Trumpflation ou aumento de preços de Biden.

A principal causa da inflação não foram as fazendas de trigo da Ucrânia e o gênio da política energética da Europa quando se trata da Rússia, mas foram os problemas da cadeia de suprimentos causados ​​​​por bloqueios no mundo ocidental e na China e estímulo maciço nas contas de apoio Covid da era Trump e o Plano de Resgate Americano de Biden, que combinados injetaram cerca de US$ 5 trilhões na economia dos EUA, um aumento de mais de 20% do PIB anual. o New York Times chamou de “a maior inundação de dinheiro federal na economia dos Estados Unidos na história registrada”. Foi o primeiro resgate da Main Street com “cheques stimmy” indo para ações, banheiras de hidromassagem e outros projetos de melhoria da casa, pois as pessoas estavam presas em casa.

Agora estamos onde estamos hoje. O mercado está se recuperando, entediado até a morte pela guerra na Ucrânia e pelo Covid e acreditando que o Fed vai parar de subir, apenas alguns meses depois de começar.

Parece uma chamada bastante ridícula com a inflação tão alta. O Fed literalmente teria que descontar alimentos e combustível de seus números de inflação para nos reduzir a cinco e mudar.

As ações de crescimento se recuperaram de sua baixa de meados de junho graças ao petróleo freando; o aumento de preço de Putin tornou-se a queda de preço de Putin.

Os índices Nasdaq e FANG subiram 19% desde meados de junho, empurrando o urso de volta à sua caverna. E o MSCI All Country World Index, que perdeu 28% nos retornos totais durante a primeira metade do ano, subiu 12,7% desde meados de junho. Está superando o índice de valor MSCI em 9,4 pontos percentuais, observou o UBS em um relatório aos clientes na quinta-feira.

No mesmo período, o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos caiu de um pico de 3,48% para 2,71%. Mas as taxas de curto prazo são mais altas. Isso é baixista.

Para o UBS, embora o recente rali ajude a aliviar a dor das perdas de dois dígitos que todos veem em suas carteiras de ações no E-Trade, Mark Haefele, CIO da UBS Global Wealth Management, diz que é muito cedo para entrar em ações em crescimento. Isso não significa que ele é baixo, é claro.

“Nossa análise, que remonta a 1975, mostra que quando a inflação está acima de 3%, as ações de valor superam as ações de crescimento, independentemente do estágio do ciclo econômico”, diz Haefele. Além disso, as ações de crescimento ainda são muito caras, especialmente relacionadas a ações de valor. Basicamente, se o Índice de Força Relativa estiver acima de 60 agora, fique longe. Se estiver abaixo de 50, é melhor você saber o que está fazendo, ou jogar os dados e esperar pelo melhor.

A empresa de pesquisa de investimentos Macrolens não está pessimista. Se estiverem certos, cuidado com os vendedores a descoberto.

O fundador da Macrolens, Brian McCarthy, acha que o Fed pode suavizar a economia. Mas se eles estão empenhados em obter a taxa de fundos para 3,5% este ano, então eles vão quebrar a economia e o mercado junto com isso.

“O Fed está falando duro, mas isso pode ser apenas uma tentativa de atenuar as condições financeiras”, diz McCarthy. Todo mundo está apostando no Fed agora. Os ursos veem uma desaceleração econômica e inflação alta. Os touros, mesmo os mornos, acham que o Fed não vai afundar a economia e fará uma pausa mesmo se a inflação estiver acima de 7%.

“Suspeito que o Fed pensa que se eles falarem duramente sobre levar as taxas para 3,5% e isso apertar as condições financeiras, eles não terão que subir tanto”, diz McCarthy. “A ideia de que eles pretendem subir mais 100 pontos-base entre agora e as eleições de meio de mandato me parece fantasiosa.”

Em 28 de julho, dia em que o PIB do segundo trimestre apresentou recessão técnica, o presidente Biden se gabou de aumentar os investimentos em baterias de semicondutores por meio do Lei CHIPS, agora uma lei, dizendo que vai criar 613.000 empregos. A propósito, algumas das empresas que se beneficiariam com os CHIPS estão compradas em excesso. Advanced Micro Devices (AMD) tem um RSI de 71. E uma relação preço/lucro de 37x. Ficar longe. A Intel (INTC) perdeu força e tem um RSI de apenas 38. Este é vendido em excesso. Sua relação preço/lucro é abaixo de 8x. A força relativa da Taiwan Semiconductor (TSM) é de cerca de 56. Seu p/e é um pouco mais de 20x.

No mesmo dia em que Biden deixou de lado a ideia de uma recessão e mais subsídios para fábricas de semicondutores, o prefeito de Nova York Eric Adams refutou Biden, e disse – mesmo na reviravolta que estamos vendo no mercado de ações agora – que “Wall Street está entrando em colapso”. (Correto: está se mudando para a Flórida.)

Brian Deese, diretor do Conselho Econômico Nacional, foi criticado após insistindo que “dois trimestres negativos de crescimento do PIB não é a definição técnica de recessão. Não é a definição em que os economistas tradicionalmente confiam.”

Na verdade, é. Dois quartos consecutivos no vermelho é literalmente chamado de recessão técnica.

Uma nova enquete da CNN descobriu que 64% dos americanos acham que o país está em recessão.

UMA Enquete da CNBC mostrou que apenas 30% aprovam o manejo da economia por Biden.

Um jornal de Wall Street pesquisa descobriram que mais de oito em cada 10 americanos acham que a economia parece “sombria”, um nível de insatisfação com a economia visto pela última vez durante o primeiro ano de Obama no cargo, logo após o estouro da bolha imobiliária.

“Acho que você compra qualquer ação que esteja se beneficiando da legislação que vem do governo Biden, como as empresas que se beneficiarão da Lei CHIPS e da Lei de Redução da Inflação”, disse Signorelli. A Lei de Redução da Inflação beneficiará empresas de energia solar dos EUA e talvez automotivas, como a Tesla, bem como empresas envolvidas na construção de estações de carregamento de veículos elétricos. Novamente, aqui será melhor, se você acredita que estamos em uma recessão real, ficar longe de ações com RSIs mostrando um forte impulso. Tesla está fora das paradas, por exemplo.

“Quanto ao S&P 500 em geral, você quer estar aquém porque o Fed está comprometido em aumentar as taxas e manter as taxas mais altas por mais tempo”, disse Signorelli. “Eles querem que o crescimento desacelere para reduzir a inflação. Eles eventualmente terão sucesso.”