O tamanho e a popularidade do mercado de opções Bitcoin tornaram-no uma das melhores ferramentas para avaliar o sentimento do mercado e prever a volatilidade. A análise anterior do CryptoSlate descobriu que as opções exerceu uma influência descomunal sobre a volatilidade dos preços do Bitcoin e foram responsáveis pela maior parte da volatilidade que vimos neste trimestre.
Os dados de opções mostraram uma concentração significativa de contratos em aberto (OI) ao preço de exercício de US$ 120.000 para contratos que expiram no final do ano. Este preço de exercício específico atraiu atenção significativa dos traders, com mais de US$ 640 milhões em OI somente no Deribit. Esta OI supera em muito a atividade que vimos em ataques vizinhos na maioria das plataformas. Um foco tão forte num único preço de exercício mostra que os especuladores estão optimistas quanto a um aumento de preços, mas cria uma possibilidade de elevada volatilidade nas próximas semanas.
Possíveis contratos em aberto em preços de exercício muito acima do preço à vista atual de Bitcoin pode indicar que os comerciantes estão dispostos a apostar em movimentos extraordinários de preços. Embora o preço do Bitcoin até o momento permaneça significativamente abaixo do nível de US$ 120.000, fixado em cerca de US$ 107.000, o delta das opções pode fornecer uma perspectiva mais clara sobre a probabilidade de tais apostas se materializarem.
Delta, uma métrica chave de opções, representa a sensibilidade do preço de uma opção às mudanças no ativo subjacente e também pode servir como uma aproximação da probabilidade de a opção expirar no dinheiro. Para o preço de exercício de US$ 120.000 que expira em 27 de dezembro, o delta fica em aproximadamente 0,10, sugerindo uma chance de 10% de que o Bitcoin atinja ou exceda esse preço até o final do ano, mostraram dados da Kaiko.
Como as opções são prospectivas, elas fornecem informações sobre onde os traders acreditam que o mercado poderá se mover e quão volátil eles esperam que ele seja. Uma alta concentração de contratos em aberto em um determinado exercício e um volume substancial mostram quais níveis os traders consideram significativos. Neste caso, a greve de US$ 120 mil surge como ponto preferencial.
Isto é particularmente significativo porque a actividade de opções muitas vezes precede as tendências do mercado à vista, uma vez que os comerciantes utilizam opções para cobrir, especular ou capitalizar sobre a volatilidade esperada. A alta quantidade de contratos em aberto com um preço de exercício tão alto mostra que o mercado está se preparando para um forte aumento de preços.
O tamanho do OI da Deribit mostra o domínio de plataformas específicas de criptografia no mercado de opções de Bitcoin. Embora CME, Binance e OKX ofereçam negociação de opções, Deribit continua sendo o líder absoluto, especialmente para opções de alto risco.
No Deribit, os contratos em aberto estão altamente concentrados não apenas em US$ 120.000, mas também em outros níveis psicológicos importantes, como US$ 100.000, US$ 110.000 e US$ 130.000. Este agrupamento indica que os traders estão a fazer cobertura ou a especular em torno dos principais limites de preços, provavelmente antecipando uma ação significativa dos preços nas últimas semanas do ano. Quando combinados com deltas baixos, os dados mostram que os traders estão apostando em resultados de baixa probabilidade e alta recompensa.
A disparidade entre os dados de opções da Deribit e o atividade em plataformas como a CME reflecte uma divisão clara entre a participação institucional e a participação retalhista. Embora os dados da CME reflitam um posicionamento mais conservador entre os traders institucionais, a atividade especulativa no Deribit aponta para um maior apetite pelo risco entre os participantes cripto-nativos. Isso mostra a importância do monitoramento de múltiplas plataformas na análise do mercado de opções. A Deribit, como líder em liquidez e contratos em aberto, muitas vezes dá o tom para as tendências de opções de Bitcoin, enquanto as plataformas tradicionais fornecem uma visão complementar dos fluxos institucionais.
Do ponto de vista da volatilidade, os dados do preço de exercício das opções e os níveis de contratos em aberto são igualmente importantes para compreender como o mercado está a avaliar o risco. A concentração da atividade em greves distantes sugere que os comerciantes esperam que o preço do Bitcoin apresente altos níveis de volatilidade até o final do ano. As opções, especialmente as opções fora do dinheiro, muitas vezes servem como apostas baratas em movimentos extremos. OI substancial em preços muito acima do preço à vista atual indica que os traders antecipam oscilações de preços suficientemente grandes para justificar estas posições, mesmo que a probabilidade de sucesso permaneça baixa.
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