Um dos fatores mais significativos para a indústria criptográfica não reside na dinâmica do mercado, mas na arena política.
A retórica pró-criptomoeda de Trump certamente ganhou as manchetes, mas o verdadeiro catalisador para os bancos e outros intermediários financeiros é provavelmente uma varredura republicana no Congresso, dado que a maioria das suas promessas exigiria aprovação legislativa. Com o forte apoio republicano e o apoio bipartidário também mostrando impulso, a legalização favorável à criptografia teria muito mais probabilidade de ser aprovada.
Dois desenvolvimentos são centrais para esta mudança: o desmantelamento do SAB 121 da SEC (que manteve grande parte do sector financeiro marginalizado) e a Lei Bitcoin 2024 (que propõe um stock nacional de bitcoin).
Revogação do SAB 121
O SAB 121 é um boletim contábil controverso que criou uma carga de conformidade, desencorajando os bancos de oferecer serviços como custódia de criptomoedas – apesar da crescente demanda dos clientes (e provavelmente dos próprios bancos).
O desmantelamento do SAB 121 eliminaria um grande estrangulamento sobre os bancos, permitindo-lhes oferecer serviços de custódia criptográfica e diversificar ainda mais as suas ofertas de produtos em apostas e outros produtos geradores de rendimento. Isto reflecte o que vimos no mercado de ETF, onde o envolvimento institucional altera fundamentalmente a dinâmica do mercado.
Também permitiria que os bancos defendessem os seus ativos sob gestão, retivessem clientes e aumentassem a sua quota de carteira entre os clientes existentes interessados em criptomoedas, ao mesmo tempo que atraíam uma geração mais jovem de clientes cripto-nativos.
Este é provavelmente o caminho para a adoção generalizada, uma vez que os bancos poderiam oferecer aos clientes de retalho serviços financeiros simplificados ou “tudo-em-um”.
Lei Bitcoin de 2024
Trump também prometeu promover o Bitcoin Act 2024, que visa estabelecer um estoque estratégico de bitcoin como parte das reservas do Tesouro dos EUA. Iniciativas semelhantes já estão em andamento no Brasil, e estados dos EUA como a Pensilvânia já introduziram sua própria lei de reserva de bitcoin.
Se for adoptado, o estatuto de porto seguro da bitcoin seria totalmente legitimado e as implicações de mercado poderiam ser substanciais, alterando fundamentalmente a forma como os bancos centrais e os tesoureiros empresariais abordam as suas estratégias de alocação.
Já vimos como o envolvimento dos pesos pesados da TradFi e dos fluxos institucionais de ETF pode impactar o mercado, e as compras do banco central podem amplificar dramaticamente estes efeitos.
Figuras políticas como a senadora Cynthia Lummis até sugerem que o Federal Reserve deveria realocar algumas de suas reservas de ouro para o bitcoin, abrindo a possibilidade de o bitcoin diminuir sua diferença com o valor de mercado de US$ 17,7 trilhões do ouro – mais de 9x os US$ 1,9 trilhão do bitcoin.
Promessas adicionais
A agenda mais ampla de Trump também visa o encerramento das restrições bancárias vinculadas à Operação Choke Point 2.0, uma medida que supostamente desbancarizou mais de 70 empresas de criptografia, de acordo com Marc Andreessen da a16z.
Entretanto, a oposição de Trump a uma moeda digital do banco central (CBDC) emitida pelo Fed alinha-se com os esforços republicanos para proteger a privacidade através de medidas como a Lei Anti-Vigilância do CBDC, que proibiria o Fed de utilizar um CBDC sem a aprovação do Congresso.
Ainda não se sabe se os EUA transitarão de um retardatário regulamentar para um líder legislativo. Mas a oportunidade é clara: os EUA são o maior mercado financeiro do mundo, com potencial para trazer mudanças substanciais e tração à criptoeconomia.
