O Conselho de Supervisão da Estabilidade Financeira (FSOC) levantou preocupações de que as stablecoins representam um risco crescente para a estabilidade financeira devido à supervisão inadequada e à concentração significativa do mercado, de acordo com seu relatório de 2024. relatório anual.
O relatório apelou a uma acção legislativa urgente para criar um quadro federal abrangente para os emitentes de moeda estável, a fim de mitigar os riscos ligados aos seus crescimento rápido e transparência limitada.
Também pediu uma supervisão mais rigorosa do mercado criptográfico mais amplo em meio à crescente integração com o sistema financeiro tradicional e à adoção institucional sustentada.
Recomendações para stablecoins
O FSOC enfatizou que as stablecoins, muitas vezes comercializadas como alternativas digitais confiáveis às moedas tradicionais, são extremamente vulneráveis a corridas sem padrões rigorosos de gestão de risco.
Argumentou também que a opacidade em torno das reservas e das práticas operacionais dos emitentes prejudica ainda mais a disciplina do mercado e aumenta o potencial de fraude. O relatório observou que um emitente representa aproximadamente 70% do mercadoamplificando o risco de perturbações sistémicas caso a entidade falhe. No entanto, não nomeou explicitamente a entidade.
O conselho instou o Congresso a estabelecer uma estrutura prudencial federal abrangente para emissores de stablecoins. As medidas recomendadas incluem a exigência de uma gestão robusta das reservas, o estabelecimento de padrões mínimos de capital e liquidez e a implementação de obrigações regulares de prestação de informações.
O relatório sublinhou que tal quadro abordaria os riscos relacionados com perturbações nos sistemas de pagamentos e reforçaria a proteção dos investidores e dos consumidores. Os membros do FSOC também destacaram a crescente integração das stablecoins com os sistemas financeiros tradicionais como uma preocupação fundamental.
O relatório alertou que, sem padrões adequados de gestão de risco, qualquer instabilidade no mercado de stablecoin poderia se espalhar pelos mercados financeiros mais amplos. Na ausência de acção legislativa, o conselho aconselhou as agências federais a explorar medidas regulamentares alternativas sob as autoridades existentes.
Integração com TradFi
O FSOC também detalhou a expansão da presença de criptoativos nos mercados tradicionais e alertou que a crescente integração do setor com as finanças tradicionais também exigia maior supervisão.
Embora o valor total do mercado global dos criptoativos permaneça modesto em comparação com os mercados financeiros tradicionais, pouco menos de 2 biliões de dólares, as recentes aprovações regulamentares de produtos negociados em bolsa (ETP) à vista têm maior acessibilidade ao investidor. O valor de mercado dos ETPs de criptoativos à vista aumentou para quase US$ 80 bilhões em 2024, após a aprovação de várias listagens pela SEC no início deste ano.
Apesar do seu crescimento, o FSOC enfatizou que o ecossistema de criptoativos continua a ser um setor de alto risco. O relatório identificou lacunas significativas na supervisão regulatória do mercado à vista de criptomoedas, citando a falta de autoridade normativa federal explícita para lidar com fraude, manipulação de mercado e outros riscos.
Para enfrentar estes desafios, o FSOC recomendou a concessão de poderes explícitos aos reguladores financeiros federais para supervisionar os mercados criptográficos que estão fora da regulamentação de valores mobiliários.
Embora reconhecendo o potencial transformador dos ativos digitais, o FSOC enfatizou a necessidade de uma abordagem regulamentar equilibrada que apoie a inovação e, ao mesmo tempo, proteja os mercados financeiros.
