“Valor justo” é um termo que não é usado com frequência no mercado de criptomoedas, mas é um termo que pode ajudar os investidores a posicionar seus negócios para tirar o máximo proveito do mercado volátil. Conhecer um “valor justo” de um ativo criptográfico permite que os investidores saibam se o ativo está supervalorizado ou subvalorizado em seu preço atual.
O índice que mostra a diferença entre o valor de mercado de um ativo e o valor realizado é chamado de MVRV-Z Score. A pontuação também mostra o desvio padrão de todos os dados históricos de capitalização de mercado.
Historicamente, o MVRV-Z Score tem sido usado para marcar topos e fundos em Bitcoin ciclos de mercado com confiabilidade impressionante. Uma pontuação MVRV-Z alta geralmente indicava um topo de mercado, enquanto uma pontuação MVRV-Z baixa mostrava um fundo de mercado seguido por uma recuperação.
No gráfico abaixo, o preço do Bitcoin se correlaciona perfeitamente com os topos de mercado previstos pelo MVRV-Z Score. Ciclos de mercado superaquecidos empurraram a pontuação MVRV-Z do Bitcoin para a zona vermelha e sempre resultaram em uma queda agressiva de preços. Por outro lado, quando o valor de mercado cai abaixo do valor realizado, historicamente indica um fundo de mercado.
Em junho, o MVRV-Z Score caiu significativamente e entrou na “zona verde”, um movimento que indicou um possível preço mínimo durante esse mercado em baixa.
De acordo com as pontuações MVRV-Z anteriores do Bitcoin, o último fundo do ciclo ocorreu em março de 2020, quando o início da pandemia de COVID-19 fez os mercados globais caírem em espiral à medida que os investidores corriam para sacar.
O MVRV Z-Score chamou corretamente os últimos quatro fundos de mercado em baixa. O gráfico acima mostrou que o MVRV-Z Score passou 212 dias na zona verde em 2012. Em 2015, o MVRV-Z Score passou mais de 300 dias na zona verde. Em 2019, o baixo MVRV-Z Score durou 133 dias, enquanto 2020 passou apenas 20 dias na zona verde. A zona verde no gráfico MVRV Z-Score mostra quando o Bitcoin está “subvalorizado”.
Ainda assim, o MVRV-Z Score não é infalível.
O índice não pode prever quanto tempo um ativo permanecerá subvalorizado ou supervalorizado e não mostra um padrão de repetição discernível. O tempo que a pontuação passa nas zonas verde ou vermelha também pode variar significativamente, pois a proporção não considera fatores macroeconômicos que afetam os movimentos de preços.
Veja, por exemplo, o crash do mercado global em março de 2020. Causado pelo início de medidas econômicas agressivas para combater a pandemia de COVID-19, o crash eliminou trilhões da economia global, dizimando o mercado de criptomoedas. A pontuação MVRV-Z do Bitcoin sofreu uma queda acentuada na época, indicando que o ativo estava significativamente subvalorizado. No entanto, permaneceu subvalorizado por apenas 20 dias, já que uma grande parte dos cheques de estímulo fornecidos pelos bancos centrais em todo o mundo foi diretamente para o mercado de criptomoedas, principalmente o Bitcoin.
Depois de passar 37 dias na “zona verde”, o MVRV-Z Score do Bitcoin aumentou e mostrou que o ativo não estava mais subvalorizado. Embora isso possa indicar um renascimento do sentimento de alta do mercado, os investidores devem permanecer cautelosos, pois esta não é a primeira vez que o MVRV-Z Score do Bitcoin sai brevemente da zona verde.
Até que o sentimento macro global mude e a demanda por Bitcoin retorne aos níveis pré-crash, o Bitcoin pode continuar entrando e saindo da categoria “sem valor”.
