A comissária Summer K. Mersinger manifestou forte oposição à decisão da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) de impor uma multa de US$ 175.000 a Laboratórios Uniswap por suas negociações ilegais de derivativos de ativos digitais.
Nela dissidênciaMersinger criticou a dependência da agência na “regulamentação por meio da aplicação da lei”, argumentando que a abordagem corre o risco de sufocar a inovação em DeFi e expulsar os desenvolvedores dos EUA.
Ela acrescentou:
“Este caso traz as marcas da regulamentação por meio da execução”, “Em vez de fornecer clareza para os protocolos DeFi, penalizamos aqueles que tentam cumpri-los”.
Ação de execução
A CFTC ação de execução visou a Uniswap Labs por seu papel em facilitar a negociação por meio de sua exchange descentralizada (DEX). O protocolo permite que os usuários criem pools de liquidez para negociar pares de ativos digitais, incluindo tokens alavancados.
Esses tokens fornecem exposição aos movimentos de preços de ativos como Bitcoin e Ethereum e permitem que os usuários negociem com alavancagem — ampliando ganhos e riscos potenciais.
De acordo com a CFTC, as transações alavancadas de ativos digitais conduzidas no Uniswap DEX constitui contratos de commodities de varejo, que devem ser conduzidos em um mercado de contratos registrado de acordo com a lei dos EUA.
A Uniswap não havia registrado sua plataforma na CFTC, o que levou à violação. A ordem também concluiu que essas transações não resultaram na entrega real dos ativos em 28 dias, solidificando ainda mais a necessidade de supervisão regulatória.
Como parte do acordo, a Uniswap Labs concordou em pagar uma multa de $ 175.000 e cessar e desistir de novas violações do CEA. A CFTC reconheceu que a Uniswap havia cooperado com a investigação, o que contribuiu para a redução da penalidade.
A plataforma DeFi também é enfrentando ação regulatória pela SEC, que recentemente emitiu um Aviso Wells contra a empresa.
Preocupações com a inovação
A divergência de Mersinger alertou que a abordagem da CFTC poderia empurrar desenvolvedores DeFi responsáveis para o exterior, deixando para trás os atores com menos preocupação com a conformidade regulatória.
Ela destacou que a Uniswap Labs tomou medidas para bloquear certos tokens alavancados após uma ação anterior de fiscalização da CFTC, mas o acordo atual ainda penaliza a empresa por ações antes que esses bloqueios fossem implementados.
De acordo com Mersinger:
“Este acordo cria um precedente que pode impedir a inovação e a conformidade.”
Ela pediu que a CFTC se envolvesse na criação de regras que fornecessem orientações mais claras para plataformas DeFi, em vez de depender apenas de ações de fiscalização.
O acordo da Uniswap Labs destaca o debate em andamento sobre como os reguladores devem abordar o setor DeFi em rápida evolução. Embora a CFTC tenha adotado uma abordagem orientada pela execução, vozes como Mersinger sugerem que uma estrutura regulatória mais colaborativa pode ser necessária para promover a inovação e, ao mesmo tempo, garantir a conformidade.
