Agora é a hora de ‘bloquear’ rendimentos superiores a 10%

Hoje, mais de 18 meses depois que a imprensa começou a soar o alarme de recessão, eles ainda estão nisso! E nós, que buscamos renda contrária, estamos ainda feliz em assumir o outro lado desse argumento.

Afinal de contas, esta disseminação exagerada do medo proporcionou-nos uma oportunidade de “garantir” rendimentos de dividendos maiores do que conseguimos obter em anos. Nossa janela de compra ainda está aberta – pelo menos por enquanto.

Até os bancos estão espalhando o medo atualmente. Como a Société Générale, que recentemente alertou que mesmo um “sinal” de recessão poderia causar uma queda nas ações ao estilo de 1987. Fontes focadas em DC também estão abordando a história, com o Politico escrevendo melancolicamente: “Se os mercados de títulos ainda não estão assustando você, deveriam estar”.

Mas nós contrariamos investidores de renda não são assustado. Em vez disso, estamos indo tranquilamente aonde os fatos nos levam. E os dados continuam a dizer-nos que deveríamos estar comprandonão vendendo. Nossa peça preferida? Focado em estoque fundos fechados (CEFs)já que muitos destes jogos de rendimento estão agora a pagar rendimentos de 10% ao Tesouro, duplicando agora.

Vejamos o que esses dados estão dizendo hoje e depois falaremos sobre estratégia.

Os gastos do consumidor se mantêm, configurando ganhos de estoque (e CEF)

Na sua essência, as economias dizem respeito às pessoas e, quando as pessoas gastam, as economias são boas.

O gráfico acima mostra as despesas de consumo pessoal, que o Departamento do Comércio chama de “a principal medida dos gastos dos consumidores em bens e serviços na economia dos EUA”. É uma medida ampla de quanto os americanos estão gastando em uma variedade de bens e serviços. Aumentou 5,8% em relação ao ano anterior, embora a inflação seja superior à média de longo prazo, de 3,7%.

Isto significa que os americanos não estão gastando mais apenas por causa da inflação; eles estão gastando mais porque têm mais dinheiro para gastar e eles estão confiantes na economia. Isto, mais uma vez, reflecte-se na nossa baixa taxa de desemprego (3,8%, um número quase impensável para a última década) e nos rendimentos em constante crescimento.

Quando as vagas de emprego começam a diminuir, os pedidos de subsídio de desemprego aumentam ou começamos a observar um aumento significativo nos incumprimentos das dívidas das empresas, podemos adoptar uma postura mais cautelosa – mas ainda não há sinais de nada disso. Até lá, ganhar dinheiro ou procurar refúgio nos títulos do Tesouro dos EUA não funcionará – pergunte a qualquer pessoa que tenha investido no ETF de títulos do Tesouro iShares de 20 anos ou mais (TLT), a referência para títulos do Tesouro de longo prazo, ultimamente.

Os americanos estão se acostumando com taxas de juros “mais altas por mais tempo”

Recentemente, a secretária do Tesouro, Janet Yellen, disse que os bancos, as empresas e as famílias aceitam taxas de juro mais elevadas. “Não vi nenhuma evidência de disfunção relacionada ao aumento das taxas de juros”, disse ela.

Se você é proprietário de uma pequena empresa ou está procurando uma casa, vai zombar disso. Como ela pode dizer que estamos “bem” com hipotecas de 8% quando você poderia ter fixado uma taxa na faixa de 2% por três décadas inteiras há apenas dois anos?

Mas, por mais insensíveis que sejam suas palavras, ela não está realmente errada em uma escala macro.

O total de falências caiu 4,9% em 2023, de acordo com os Gabinetes Administrativos dos Tribunais dos EUA, e o montante total que os americanos têm de reservar para pagar dívidas não atingiu níveis absurdos, historicamente falando, embora seja um pouco superior ao a década de 2010 com taxas baixas, quando o crédito era barato.

Nenhum destes dados sugere que haverá sangue nas ruas. Em vez disso, sugere a aterragem suave pela qual a Fed tem trabalhado e que, pelo menos até agora em 2023, temos vivido.

O que fazemos agora?

Com a economia a avançar e as principais bolsas de valores a respirar um pouco, o maior valor neste momento reside nas ações dos EUA.

E vamos ignorar os fundos do índice S&P 500 que as BlackRocks e Vanguardas do mundo estão vendendo e ir direto para onde estão os grandes dividendos: ações CEFs, cujos pagamentos aumentaram, graças ao retrocesso que vimos nos últimos dois de meses.

Considere, por exemplo, o Liberty All Star Equity Fund (EUA), cujas principais participações incluem pilares do S&P 500, como Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Visa (V) e Microsoft (MSFT). Este rende 10,4% agora e também verifica o desempenho passado, proporcionando um retorno de 184% na última década, com quase tudo isso em dividendos em dinheiro.

Estas são duas razões pelas quais os EUA são atraentes, mas é por isso que têm ainda mais potencial.

Com o pequeno prêmio normal dos EUA se transformando em um desconto, há uma janela de compra aberta aqui, mas como as coisas estão avançando rapidamente, essa oportunidade está se fechando, como você pode ver no lado direito do gráfico acima. Mas a nossa oportunidade de obter este fundo de ações de grande capitalização com rendimento de 10,4% com desconto ainda está disponível, porque a disseminação do medo discutida acima manteve muitas pessoas à margem durante demasiado tempo.

Mas isso está começando a mudar, e quando as pessoas realmente começarem a reagir, isso mudará rapidamente, tornando agora a hora de agir.

Michael Foster é o principal analista de pesquisa da Perspectiva contrária. Para obter mais ótimas ideias de receitas, clique aqui para nosso último relatório “Renda indestrutível: 5 fundos de barganha com dividendos constantes de 10,2%.”

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