Vista lateral do homem gordinho parecendo quebrado enquanto estava deitado em cima do laptop.
Entendi: estamos todos frustrado com esta recuperação lenta das ações. Já se passaram quase dois anos desde a última vez que as ações atingiram máximos históricos, e o S&P 500 está ainda sentado cerca de 11% abaixo do pico!
Então, vamos dar uma olhada no que está por trás desse mercado que testa a paciência – e desvendar uma jogada inteligente de dividendos contrária para tirar vantagem.
2023 não é 2020 (ou 2018)
A frustração de hoje é compreensível porque, ao longo da última década, habituámo-nos a mercados que saltam rapidamente após uma quebra, sendo o caso clássico o crash-and-rebound da COVID de 2020. E nos recuperamos tão rapidamente do retrocesso de 2018 que você pode ser perdoado se tiver esquecido completamente disso!
Avançando para o verão de 2023, os estoques nem sequer foram totalmente recuperados antes de começarem a corrigir novamente. E agora eles estão ainda mais abaixo dos máximos históricos (mas ainda em uma trajetória ascendente), como você pode ver pela porcentagem dos máximos que os ETFs de referência para o S&P 500 (em roxo abaixo) e o NASDAQ (em laranja) estão mostrando.
Mercados em alta
Então, qual é a diferença desta vez? Pode ser resumido em três palavras: Federal Reserve.
O Fed está fazendo algo muito diferente da última década. Na verdade, temos de recuar a 2008 para ver uma recuperação semelhante à actual. Mas há uma diferença crítica entre agora e então: há 15 anos, o PIB dos EUA estava num percurso mais lento.
Isso faz sentido. Mas o que não O que faz sentido é a lenta recuperação actual do mercado bolsista, quando o crescimento do PIB está cada vez mais elevado.
Por outras palavras, estamos agora numa posição economicamente muito mais forte do que estávamos após 2008, mas as acções caíram nas últimas semanas. Isso nos traz de volta ao Fed.
Quando a Fed cortou as taxas de juro em 2007, o mercado de ações continuou a cair porque os investidores sentiram que a crise era tão grave que a Fed não conseguia resolvê-la.
Isso estava incorrecto e, como resultado, as acções continuaram a subir ao longo da década de 2010, durante aquele ambiente de taxas de juro baixas. “Não lutem contra a Fed” tornou-se numa frase de efeito, uma vez que se pensava que as taxas baixas fariam subir os preços das ações e as taxas elevadas iriam pressioná-las, razão pela qual as ações recuaram em 2016, quando a Fed começou a aumentar as taxas.
Exceto as ações, então passaram para florescer à medida que os aumentos das taxas do Fed continuaram em 2019.
Isso é não normal: as ações não agiam assim antes da crise de 2008.
Estamos a regressar a um mundo com taxas de juro elevadas e é por isso que as bolsas sobem agora mais lentamente e os crashes duram mais tempo: os investidores acreditam que a Fed já não está lá para apoiar o mercado e estão preocupados. Mas é assim que as coisas são em ambientes de taxas mais altas.
Quando as taxas estão altas, as ações respondem ao aumento do PIB em subindo—eles não comemoram más notícias como fizeram em 2022 e neste ano. É improvável que isso dure, mesmo que os investidores pensem que vai durar, devido ao viés de atualidade.
Um dividendo de 10% perfeito para este mercado estranho
Chamada coberta fundos fechados (CEFs) como o rendimento de 10% Fundo de renda conversível e de ações Virtus (NIE) são uma maneira inteligente de jogar neste mercado.
É um fundo misto que obtém altos rendimentos de ativos semelhantes a títulos, com vantagens de ações à medida que sobem no longo prazo e rendimentos provenientes de mercados estáveis ou em recuperação lenta, ou de mercados com alguma volatilidade, como temos vivido nas últimas semanas.
Seria difícil para nós gerirmos esse tipo de estratégia, o que é a beleza dos CEF: podemos lucrar com estas estratégias complexas sem trabalho braçal porque estamos a contratar gestores de carteira profissionais para o fazerem em nosso nome.
Participações NIE
Com exposição a empresas de alta qualidade e ricas em fluxo de caixa, como Microsoft (MSFT), Alfabeto (GOOG, GOOGL) e maçã (AAPL), este dificilmente é um fundo de risco. Nem é demasiado cauteloso ou demasiado atrasado: com 1,4% de exposição a NVIDIA (NVDA)há vantagens em ações de tecnologia aqui também.
A genialidade por detrás da NIE é que ela mitiga o risco desta exposição ao crescimento ao deter um quarto dos seus activos em obrigações convertíveis e outros tipos de dívidas de elevado rendimento. Atenua-o duplamente com a venda de opções de compra cobertas sobre algumas das suas participações acionárias. Isto proporciona um suporte extra para os dividendos e funciona melhor em mercados estáveis ou em recuperação lenta – os dois cenários que são prováveis para nós e nos quais estamos presentes há meses.
Além disso, a NIE disparou durante a recuperação muito lenta da crise de 2008.
Este tipo de desempenho superior ainda não aconteceu desta vez (o NIE subiu 19,3% em relação ao fundo do poço em outubro de 2022, um pouco menos do que o S&P 500 desde então), o que é uma coisa boa. Isso significa que o desempenho superior deste fundo com rendimento de 10,1% ainda está à venda. Mas isso não vai durar.
Michael Foster é o principal analista de pesquisa da Perspectiva contrária. Para obter mais ótimas ideias de receitas, clique aqui para nosso último relatório “Renda indestrutível: 5 fundos de barganha com dividendos constantes de 10,2%.”
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