A dívida outrora evitada de El Salvador tornou-se um investimento procurado neste verão, com BNN Bloomberg comunicando que grandes instituições financeiras como JPMorgan Chase & Co., Eaton Vance e PGIM estão fazendo movimentos notáveis no mercado.
A reviravolta significativa é amplamente creditada ao presidente Nayib Bukeleesforços. Apesar das apreensões iniciais de Wall Street devido ao endosso do Bitcoin, o lucrativo rally de títulos que Bukele supervisiona está chamando a atenção. Os retornos desses títulos subiram para impressionantes 70% – um número que se destaca como o melhor entre os títulos em dólar dos mercados emergentes este ano. As políticas de avanço da indústria de Bukele – como sua eliminação de impostos sobre inovação tecnológica – fazem parte de seus esforços para estabelecer a nação como um centro financeiro.
Essa tendência marca uma mudança na confiança dos investidores, já que muitos hesitavam ou evitavam totalmente os títulos salvadorenhos. Os estrategistas de pesquisa do JPMorgan Os estrategistas de pesquisa do JPMorgan Ben Ramsey, Nishant Poojary e Gorka Lalaguna destacaram recentemente o potencial contínuo: “Embora tenhamos perdido uma parte significativa do rali, ainda achamos que há valor na curva de El Salvador.”
A governança progressista de Bukele, especialmente sua postura agressiva em relação ao crime, aumentou a segurança doméstica e influenciou a política em toda a América Latina. Seu compromisso com os detentores de títulos e decisões estratégicas de gerenciamento de dívidas, como duas recompras de dívidas, reembolso de US$ 800 milhões em títulos e a contratação de um ex-especialista do Fundo Monetário Internacional (FMI) como consultor, solidificaram ainda mais a confiança dos investidores.
No entanto, a decisão de Bukele de adotar o Bitcoin (BTC) como moeda oficial em 2021 e as preocupações relacionadas a supostos abusos dos direitos humanos permanecem controversas.
Apesar das preocupações, o spread entre os títulos soberanos salvadorenhos e similares do Tesouro dos EUA diminuiu substancialmente no ano passado. Os dados atuais indicam que os títulos com vencimento em 2035 e além estão sendo negociados em níveis que não os classificam como angustiados. Esse desempenho contrasta fortemente com o retorno médio de 6,6% em um índice de nações em desenvolvimento.
Investidores proeminentes não são os únicos a perceber a robusta saúde financeira do país. Além do JPMorgan, Eaton Vance e PGIM, empresas como Lord Abbett & Co LLC, Neuberger Berman Group LLC e UBS Group AG também adicionaram a dívida a seus portfólios desde abril, segundo BNN Bloomberg.
No entanto, alguns investidores aconselham cautela. As notas com vencimento em 2027, 2029 e 2032 continuam a ser negociadas em níveis problemáticos. As preocupações com as reservas limitadas de dólares de El Salvador e sua capacidade de acessar os mercados de capitais globais no futuro permanecem.
Na história recente, o desempenho do mercado de títulos de El Salvador parece espelhar a trajetória do Bitcoin. Após sua adoção como moeda legal, o país viu seus títulos subirem 62%, alinhando-se com o impressionante aumento de 79% do Bitcoin ao longo de 2023.
O progresso financeiro do país desafia as previsões anteriores de agências como a Fitch, que rebaixou a classificação da dívida de El Salvador em 2022, prevendo um calote da dívida em janeiro de 2023. Desafiando as expectativas, El Salvador não apenas evitou o calote, mas também pagou um título de $ 800 milhões que a Moody’s duvidava. .
O futuro da economia de El Salvador continua incerto, com desafios iminentes. No entanto, por enquanto, parece que a pequena nação centro-americana desafiou as probabilidades, atraindo atenção significativa da comunidade financeira global.
