- O RBI sublinhou as fraquezas das stablecoins à luz das recentes depeggings e pressões de resgate.
- A Índia tem procurado construir um consenso entre as economias do G20 para regular as stablecoins.
De todas as criptomoedas, as stablecoins provaram ser as mais próximas das finanças tradicionais e o público em geral demonstrou cada vez mais vontade de aproveitar seus benefícios ao longo dos anos.
Como o nome sugere, esses ativos são oásis de estabilidade no mundo turbulento das criptomoedas. Enquanto outras entidades como bitcoin [BTC] e Ethereum [ETH] são suscetíveis a fortes oscilações intradiárias, as stablecoins permanecem fortemente acopladas às moedas fiduciárias subjacentes, principalmente o dólar americano (USD).
Essa mistura única de descentralização semelhante à cripto e estabilidade semelhante à moeda nacional levou países de todo o mundo a acomodar as stablecoins em suas respectivas economias.
Dito isto, o maior obstáculo no caminho para a adoção global pode vir dos mercados emergentes. A Índia, a quinta maior economia e que abriga o maior número de pessoas do planeta, apresenta um duro desafio para a entrada de stablecoins no país.
Stablecoins de bandeira vermelha da Índia
De acordo com um relatório pela organização de notícias indiana The Hindu, T Rabi Sankar, vice-governador do banco central da Índia, expressou sérias dúvidas sobre o uso generalizado de stablecoins e chegou ao ponto de rotulá-las como “ameaça existencial à soberania política”.
O funcionário do Reserve Bank of India (RBI) afirmou que as stablecoins são úteis apenas para as economias ocidentais. A maioria das stablecoins atuais está vinculada ao dólar americano ou a moedas europeias. Pelo contrário, em um país como a Índia, eles podem levar à dolarização e diminuir o uso da rúpia indiana.
À primeira vista, os comentários feitos pelo número dois do banco central da Índia parecem ser sólidos. De acordo com dados de CoinMarketCapquase todas as 10 principais stablecoins por capitalização de mercado estão atreladas ao dólar.
índios pesam
A Índia ficou em quarto lugar na lista do índice global de adoção de criptomoedas em 2022, acima dos Estados Unidos, Rússia e China, de acordo com um relatório pela plataforma de análise blockchain Chainalysis. A penetração e conscientização sobre criptos e tecnologias blockchain é consideravelmente alta no país.
As respostas dentro dos círculos locais à política oficial do RBI foram diversas. Especialista em Fintech e fundador do FV Bank, Nitin Agarwal apoiou a visão do governo e disse:
“É essencial que as principais economias do mundo adotem as stablecoins denominadas em suas próprias moedas, a fim de evitar a mudança do comércio e das remessas transfronteiriças para a stablecoin lastreada em moeda alternativa.”
Sudhir Khatwani, um especialista em cripto e blockchain, chamou as preocupações de legítimas, mas não era a favor de “restrições generalizadas”. Ele passou a dizer,
“Ao implementar uma regulamentação cuidadosa, a Índia poderia encontrar um equilíbrio entre preservar a soberania da política monetária e incentivar a inovação no setor de criptomoedas.”
No entanto, esta não foi a primeira vez que o RBI levantou a ameaça que as stablecoins representavam para os regulamentos monetários e de capital.
A longa lista de preocupações do RBI
RBI’s Relatório de Estabilidade Financeira de junho de 2023 sublinhou as fraquezas das stablecoins à luz dos recentes colapsos (leia-se depeggings) e pressões de resgate. O relatório afirmou que seus supostos benefícios, como inclusão financeira e pagamentos transfronteiriços mais rápidos, ainda não foram concretizados.
O RBI destacou vários riscos potenciais que as stablecoins representam para mercados emergentes e economias em desenvolvimento (EMDEs). Além do bit de substituição de moeda mencionado anteriormente, o RBI apontou o que pensava ser a ameaça de “criptografia” da economia.
O aumento do uso de criptomoedas como meio de troca e opção de poupança pode representar riscos significativos de descasamento de moeda nos balanços de bancos, empresas e famílias. Por sua vez, isso poderia limitar a capacidade do banco central de implementar efetivamente a política monetária.
Continuando seu ataque, o banco central alertou que a natureza descentralizada e sem fronteiras desses ativos facilitaria a evasão das medidas de controle de capital durante os períodos de desaceleração econômica.
O RBI então destacou as possíveis consequências para os bancos comerciais, considerados como indicadores das perspectivas econômicas de um país. O influxo de stablecoins pode levar as pessoas a abandonar os depósitos convencionais, bloqueando assim o fluxo de capital para os bancos. A queda nos depósitos pode prejudicar a capacidade dos bancos de estender o capital a indivíduos e instituições.
Por último, mas previsivelmente, o RBI levantou os perigos do anonimato das stablecoins no auxílio à lavagem de dinheiro e atividades terroristas.
CBDCs x Stablecoins
A Índia adotou uma postura de falcão no que diz respeito ao cripto-espaço. O RBI proibiu os bancos de fornecer suporte a entidades ou pessoas que lidam com criptomoedas até março de 2020. Foi então que o tribunal superior do país reverteu essa decisão.
No entanto, isso não significava que o governo se opunha ao conceito de moedas digitais ou pagamentos em geral. A Índia, de fato, tem visto um aumento exponencial no uso de métodos de pagamento digital, como carteiras móveis, Interface Unificada de Pagamentos (UPI) e pagamentos com cartão ao longo dos anos, de acordo com dados da Centro Nacional de Informática. A UPI, especialmente, tem sido fortemente promovida pelo governo.
Portanto, para fornecer os benefícios das moedas virtuais, mas ao mesmo tempo evitar as ‘consequências sociais e econômicas prejudiciais’ dos criptoativos, a Índia, como outras economias emergentes do mundo, voltou-se para as moedas digitais do banco central (CBDCs).
Como o nome sugere, esses ativos serão emitidos pelo banco central. E cada CBDC será atrelado à moeda nacional do país, neste caso a rupia indiana. A ministra das Finanças, Nirmala Sitharaman, anunciou a introdução de CBDCs em seu discurso orçamentário de 2022 e disse que o RBI estava se preparando para seu lançamento em 2023.
Curiosamente, o ministro mencionou que a “Rúpia Digital” seria baseada em blockchains e outras tecnologias.
Divisão oeste x leste
Existia uma grande diferença nas políticas dos países em relação às stablecoins. Apesar de todas as alegações de arrogância regulatória no passado recente, os EUA têm sido comparativamente mais amigáveis com essas moedas descentralizadas que operam dentro de suas fronteiras.
em um recente testemunho para o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, chamou as stablecoins de “uma forma de dinheiro”, ao mesmo tempo em que mencionou categoricamente que os CBDCs não serão lançados em breve.
A paridade do USD das stablecoins é uma grande vantagem, pois protege a economia americana de problemas potenciais que podem ser graves para os países emergentes.
Mas o caso da Índia, conforme destacado ao longo do livro, e de outros países em sua vizinhança, foi marcadamente diferente.
Uma vez o bitcoin [BTC] capital comercial e de mineração do mundo, a China, gigante econômica da Ásia, impôs uma proibição geral de criptomoedas em 2021.
Paquistãovizinho ocidental da Índia, proibiu as criptomoedas recentemente, citando requisitos da Força-Tarefa de Ação Financeira (GAFI), que removeu o Paquistão de sua lista cinza no ano passado.
A Índia assumiu a liderança entre as nações do Grupo dos 20 (G20) em expressar preocupações sobre as stablecoins. Atualmente, a Presidência do G20 é da Índia. E o país esperava construir um consenso sobre um roteiro para criptomoedas.
No que poderia ser uma indicação de maior supervisão regulatória nos próximos dias, o Conselho de Segurança Financeira (FSB) do G20 revisou suas recomendações existentes para stablecoins em um relatório publicado recentemente. relatório.
Benção para nações economicamente instáveis?
Verificou-se que as stablecoins são benéficas para países que passam por turbulências econômicas. À medida que a moeda nativa sofre uma desvalorização maciça, as pessoas procuram converter suas economias em ativos de refúgio como o USD.
Embora os métodos convencionais de troca, como bancos comerciais e serviços forex on-line, possam consumir muito tempo, os derivativos criptográficos do USD, stablecoins, acabam sendo uma opção conveniente.
Fonte: Glassnode
Tether [USDT] continua sendo a maior e mais popular stablecoin em circulação. Após uma queda significativa no valor durante o mercado de baixa do ano passado, o USDT teve uma recuperação robusta em 2023. Ele recuperou quase todo o valor de mercado perdido, de acordo com dados da Glassnode.
O uso do USDT disparou na Turquia, que tem lutado contra a hiperinflação crônica nos últimos anos. Os russos também demonstraram interesse em seu potencial. A curta rebelião de Wagner em Rússia viu um salto dramático no volume comercial entre a moeda oficial da Rússia, o rublo, e o USDT.
