O Conselho Europeu de Risco Sistêmico (ESRB) disse que o setor cripto não representa nenhum risco sistêmico para a economia real por enquanto, pois seus vínculos atuais com o setor financeiro tradicional não são “significativos”.
O ESRB fez a declaração em seu último relatório sobre as “implicações sistêmicas” da criptografia e as opções políticas para lidar com elas.
‘Ainda não sistêmico’
O relatório do ESRB disse que todo o valor do mercado cripto é igual a uma fração muito pequena do setor financeiro tradicional, e os choques no setor não são propensos a contágio fora da indústria cripto.
A capitalização de mercado do UniCredit, com sede na Itália – o 15º maior banco da UE – ou a capitalização de mercado de uma única empresa FAANG – Amazon – é aproximadamente a mesma de todas as criptomoedas e stablecoins combinadas.
De acordo com o ESRB:
“Isto [the report] conclui que o [crypto] setor ainda não é sistêmico”.
O regulador acrescentou que o Conselho de Estabilidade Financeira e outros órgãos reguladores internacionais apóiam suas conclusões.
No entanto, o cão de guarda também disse que isso pode mudar rapidamente, considerando o crescimento “exponencial” da indústria cripto e sua marca registrada de alta volatilidade.
Riscos no horizonte
O ESRB disse que, à medida que o setor cripto se torna mais “interligado” com o sistema financeiro tradicional, isso inevitavelmente levará a mais riscos para a economia real.
Além disso, o aumento da penetração da tecnologia de contabilidade distribuída – ou inovações semelhantes – no setor financeiro também pode dar origem a vários riscos sistêmicos para a estabilidade financeira.
O ESRB instou as autoridades reguladoras relevantes a permanecerem vigilantes e continuarem a melhorar suas ferramentas de monitoramento para o setor para garantir que quaisquer choques na indústria de criptomoedas não se espalhem para o sistema financeiro mais amplo.
De acordo com o relatório, os requisitos padronizados de relatórios e divulgação para instituições financeiras – como bancos e fundos de investimento – que estão expostos a cripto, emissores de stablecoin e provedores de serviços de carteira eletrônica ajudarão os reguladores a monitorar e identificar possíveis canais de contágio.
O ESRB também recomendou a colocação de limites na negociação alavancada no setor cripto, principalmente para fundos de investimento. O relatório disse que a negociação alavancada é uma área que pode rapidamente se tornar sistêmica e causar contágio se não for supervisionada adequadamente – especialmente para a alavancagem obtida por meio do sistema financeiro tradicional.
Além disso, o ESRB disse que as atividades de empréstimo de criptoativos – a principal área que fornece alavancagem no setor cripto – não são cobertas pela regulamentação MiCA e precisam de uma nova estrutura regulatória abrangente para supervisioná-las.
De acordo com o regulador, uma maneira de lidar com os riscos é limitar os empréstimos das empresas de criptomoedas e aumentar os requisitos de garantia para produtos DeFi.
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