Quanto mais as taxas subiram, mais as ações dos bancos regionais diminuíram.
Aumentos das taxas de juros pelos principais bancos centrais em todo o mundo e aperto das condições de crédito exercerá pressão sobre o capital, a qualidade do crédito e a lucratividade dos bancos regionais dos EUA. Bancos de importância sistêmica global (G-SIBs) estão se beneficiando da diversidade de linhas de negócios que possuem, bem como das várias fontes de financiamento que podem acessar. No entanto, muitos bancos regionais, por definição, não têm a diversidade de ativos e as vantagens de financiamento que os G-SIBs desfrutam.
S&P Regional Banks Select Industry Index
Os investidores ainda não recuperaram a confiança nos bancos regionais, conforme evidenciado pelos índices de bancos regionais. O S&P Regional Banks Select Industry Index, por exemplo, caiu 36% desde o início deste ano. Posso entender o desejo de culpar os vendedores a descoberto por esse declínio; ainda assim, as finanças dos bancos mostram que os bancos regionais ainda são vulneráveis a esse ambiente de taxas de juros elevadas. Particularmente preocupantes são os bancos onde os ativos e depósitos cresceram rapidamente. Como apontei algumas semanas quando escrevi sobre Banco do Vale do Silício e primeira república, o rápido crescimento em ambos sempre me preocupa que os gerentes de risco do banco não estejam preparados para quando há descasamentos significativos em ativos e passivos. Certamente, agora vimos que um ambiente de taxa de juros crescente baixou consideravelmente o valor dos ativos; isso influenciou muitos depositantes a fugir não apenas em busca de taxas mais altas em outros lugares, mas também em alguns casos por segurança.
Espera-se desempenho financeiro mais fraco dos bancos regionais
Em um ambiente rico em dados relatório divulgado hoje pela Fitch Ratings, ‘US Banks’ Near-Term Deposit Challenges to Pressure Profitability, Credit and Capital’, analistas escreveram que continuam esperando um desempenho financeiro mais fraco dos bancos ao longo de 2023. Já em novembro de 2022os analistas da Fitch Ratings mudaram suas perspectivas sobre os bancos de neutras para deterioradas.
Fluxos semanais cumulativos até 26 de abril de 2023
Embora muitos bancos regionais tenham se beneficiado com o aumento das taxas, eles agora precisam pagar mais aos depositantes para retê-los. Mesmo assim, os depósitos ainda estão caindo, embora a uma taxa menor do que em março. Para manter os depósitos e atrair novos, as margens líquidas de juros dos bancos diminuirão em muitos bancos regionais, uma vez que suas despesas com juros continuarão a aumentar.
Fluxos de depósitos se estabilizando desde o 1T23
Mesmo quando o Federal Reserve interrompe os aumentos das taxas, eles ainda são altos o suficiente para pressionar os ganhos dos bancos. em 5 de maioºpor exemplo, a Fitch Ratings colocou o PacWest Bancorp
PACW
Outra preocupação é que a maioria dos bancos, incluindo G-SIBs, aumentou suas provisões para perdas com empréstimos em antecipação à deterioração das condições econômicas. Embora seja uma gestão de risco prudente, isso também pressiona sua lucratividade. A maioria das carteiras de empréstimos dos bancos ainda apresenta uma qualidade de crédito razoavelmente boa. No entanto, com as taxas tão altas, espero que as taxas de inadimplência aumentem tanto para consumidores quanto para empresas. Quando os mutuários ficam inadimplentes, os bancos devem cobrar esses empréstimos e arcar com a perda de seus ganhos.
Concentrações de imóveis comerciais para bancos classificados pela Fitch no ano de 2022
Compreensivelmente, com as taxas de vacância no cargo, há uma preocupação significativa sobre a exposição dos bancos a empréstimos imobiliários comerciais. Embora eu compartilhe essa preocupação, também ainda estou preocupado com as exposições significativas dos bancos a empresas muito alavancadas. Como escrevi para a Forbes em várias colunas, os executivos da empresa aproveitaram o ambiente de taxas de juros relativamente baixas de 2000-2021 para contrair empréstimos em níveis recordes. Com o aumento das taxas, muitas dessas empresas não conseguirão pagar seus empréstimos.
Fique de olho no capital do banco
Ações Recentes de Ratings do Fitch Bank
Até agora, o patrimônio comum dos bancos de Nível I, o capital da mais alta qualidade para ajudar os bancos a suportar perdas inesperadas, tem sido superior ao requisito mínimo regulamentar. No entanto, quando um banco como o PacWest anuncia um redução no pagamento de dividendos, ele me diz que está tentando reforçar seu capital. A queda nos preços das ações dos bancos torna mais difícil para os bancos regionais levantar capital.
Como tenho visto em várias crises financeiras e soberanas durante minha carreira, os bancos nunca devem ser complacentes com seus níveis de capital ou liquidez. De onde estou, não estou vendo sinais confiáveis de que a turbulência bancária regional esteja perto do fim. Mal posso esperar para poder dizer algo diferente.
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