Indo além de uma alocação de ativos 60/40

A divisão clássica da carteira é de 60% de ações e 40% de títulos, com a ideia de que as duas classes de ativos se movem em direções opostas e se contrabalançarão em tempos ruins. Esse conceito deu errado no clima desagradável de investimento de 2022, quando os dois tipos de títulos despencaram. Nós perguntamos Lewis Walker, estrategista de planejamento financeiro e investimento da Grupo de Informações de Capital em Peachtree Corners, Ga., como abordar a alocação de ativos agora.

Larry Light: Qual é a sua opinião sobre 60/40 agora?

Lewis Walker: Durante anos, os gurus de Wall Street adotaram um modelo de alocação de ativos de 60% de ações e 40% de títulos. A ideia era que uma alocação generosa em ações proporcionaria um crescimento de longo prazo, com um mínimo de dividendos, enquanto os títulos ofereciam receita de juros e uma almofada potencial durante períodos de estresse do mercado. Diretrizes fáceis de seguir têm um apelo baseado na simplicidade. A realidade geralmente é um pouco mais complicada, pois uma carteira de investimentos verdadeiramente diversificada provavelmente conterá mais do que ações e títulos.

As quedas nos valores das ações, juntamente com uma derrota concomitante nos mercados de títulos em geral em 2022, fizeram com que vários grandes gestores de ativos discutissem os prós e os contras da estratégia 60/40. O modelo de alocação rígida pode ser semelhante a declarar que uma salada de frutas deve sempre conter 60% de maçãs e 40% de bananas. E as frutas vermelhas ou opções exóticas como manga, maracujá, coco, etc.?

Luz: Diante disso, como devemos escolher a colocação de nossos ativos?

Andador: Uma carteira de investimentos diversificada provavelmente conterá mais do que ações e títulos. Mesmo ações e títulos oferecem uma infinidade de opções. Você pode escolher ações individualmente selecionadas, fundos mútuos ou fundos negociados em bolsa, conhecidos como ETFs, bem como carteiras gerenciadas profissionalmente de várias participações, incluindo ações individuais. Os títulos vêm em vários formatos, semelhantes às ofertas de ações. Alguns formatos podem incluir ações e títulos na mesma carteira, como em um fundo equilibrado.

As ações oferecem uma variedade de opções semelhantes a um menu de restaurante diversificado. Ações de grande capitalização, mid-cap, small-cap, micro-cap? O que você prefere hoje: ações dos EUA, ações fora dos EUA? E quanto ao estilo de investimento: crescimento, crescimento a um preço razoável conhecido como GAARP, valor, valor profundo? Ações pagadoras de dividendos, não pagadoras de dividendos focadas no crescimento? Serviços de utilidade pública? Onde entram as estratégias, como a escrita de opções, ou seja, colocações e chamadas, se é que entram?

Luz: Quando se trata de dinheiro ou títulos, qual combinação é apropriada?

Andador: Letras do Tesouro, notas, títulos? Fundos do mercado monetário, certificados de depósitos, títulos corporativos, títulos municipais, outros tipos de instrumentos de dívida? Novamente, você tem opções quanto a participações individuais, fundos mútuos, ETFs e carteiras gerenciadas separadamente.

Luz: Mas você defende olhar para classes de ativos além de ações e títulos.

Andador: Você pode querer misturar investimentos alternativos em várias formas, como imóveis, private equity, metais preciosos ou outros ativos. Talvez você possua uma empresa de capital fechado que seja seu maior investimento individual. Como aumentar o valor desse ativo afeta outras opções de investimento e planejamento?

Se você for confundido em um bom restaurante por um menu complexo e diversificado com uma extensa carta de vinhos e coquetéis, é provável que você se volte para uma garçonete ou garçom experiente e pergunte: “O que você sugere?” Da mesma forma, você pode recorrer a um consultor financeiro experiente para sugerir qual combinação de opções de planejamento e opções de investimento é ideal para você.

Luz: Como um consultor pode te ajudar?

Andador: Para determinar o que é apropriado para você, antes de fazer qualquer recomendação, um consultor centrado no cliente terá uma série de discussões com todas as partes envolvidas. Isso significa você, é claro, bem como seu cônjuge ou parceiro, dependendo das circunstâncias, e talvez um filho adulto que possa ter que intensificar devido à sua incapacidade ou morte.

Assim como na escolha da composição de seu portfólio, há uma infinidade de variáveis: sua idade e prazos, metas e objetivos, estado de saúde, número de dependentes e seus prazos, outras obrigações familiares, como pais idosos ou um filho com necessidades especiais, patrimônio líquido, níveis de endividamento e custo da dívida, necessidade de liquidez, sua compreensão de risco versus recompensa e sua capacidade mental e financeira de lidar com riscos.

Um conselheiro gostaria de entender sua história. Como você chegou onde está e onde se vê no futuro de curto, médio e longo prazo? O que você quer que seu dinheiro faça por você? Você entende de risco?

Luz: Como sempre, a questão da tolerância ao risco é um fator.

Andador: O risco é um conceito complicado. Algumas pessoas lhe dirão que podem tolerar o risco, apenas para mudar de ideia quando confrontadas com a perda. Os mercados flutuam. Alguns investimentos vão bem, alguns bem, alguns perdem dinheiro. Com algumas especulações (como o recente fiasco cripto), o valor do investimento pode chegar a zero. Se você for viajar de avião, a pergunta seria: “Se você perdesse todo o seu investimento na XYZ Ventures, isso colocaria seu estilo de vida em risco?” Se sua resposta for sim, não invista.

Em qualquer carteira bem diversificada, o desempenho em qualquer setor variará de tempos em tempos. Mas a suposição é que, a longo prazo, o portfólio crescerá para atender às suas metas. Além das estratégias de investimento, você deve olhar para o “e se?” vicissitudes da vida.

Um plano financeiro abrangente abrange elementos de planejamento imobiliário e testamentário, aplicação de várias ferramentas de seguro, planejamento tributário, planejamento de necessidades especiais e doações de caridade. Para o proprietário da empresa, os conceitos de “aceleração de valor” são essenciais para lidar com o que pode ser seu maior ativo de investimento individual, seu negócio ou empreendimento de estilo de vida.

Luz: Então vale a pena olhar além de 60/40?

Andador: O modelo de alocação de 60/40 não é tão simples quanto parece. A proporção, ou algo semelhante, pode ser um bom ponto de partida e uma regra prática útil periodicamente, mas há muitos outros fatores a serem considerados.

Kofi Annan, ex-Secretário-Geral das Nações Unidas, observou: “Viver é escolher. Mas para escolher bem, você deve saber quem você é e o que você representa, onde você quer ir e porque quer chegar lá.” Seu plano financeiro deve refletir sua jornada e seus objetivos e expectativas. Escolha bem, de fato.