Olhando para bitcoin e Ethereum derivativos mostra que eles foram afetados pelas consequências do FTX, com dados analisados pelo CryptoSlate mostrando que mais de 160.000 BTC foram liberados desde o início de outubro.
Esses dados indicam que cerca de US$ 3 bilhões em contratos futuros foram fechados em dois meses.
Os derivativos de criptomoeda são um indicador importante da saúde geral do mercado. Eles também servem como um indicador de onde os preços podem seguir, pois mostram a quantidade de alavancagem em que o mercado está.
O interesse aberto nos futuros de Bitcoin mostra um declínio acentuado na quantidade de recursos alocados para contratos futuros abertos, que agora está de volta aos níveis registrados em julho de 2022.
Uma tendência semelhante também está presente nos derivados Ethereum. Cerca de 2 milhões de ETH foram liberados desde outubro, com o interesse aberto nos futuros de Ethereum agora de volta aos níveis do início de 2022.
Além do interesse aberto em contratos futuros, outra maneira de estimar a quantidade de alavancagem no mercado é observando o Índice de Alavancagem Estimado (ELR). O Índice de Alavancagem Estimado é o índice de juros em aberto em contratos futuros dividido pelas reservas das bolsas correspondentes. Ele mostra quanta alavancagem existe nas bolsas e pode ser usado para medir o sentimento dos traders. Um ELR alto indica um mercado superalavancado e volatilidade de entrada. Um ELR baixo, por outro lado, mostra um mercado desalavancado e indica estabilidade.
Quando o ELR começa a diminuir, isso mostra que mais investidores estão começando a tirar o risco de alavancagem e fechar suas posições. E embora um ELR crescente possa mostrar confiança em posições alavancadas, geralmente indica que o mercado está maduro com risco de alta alavancagem.
Em outubro de 2022, o ELR atingiu o pico de 0,41 quando o preço do Bitcoin pairou em torno de US$ 19.000. Desde então, a relação diminuiu significativamente e atualmente é de 0,32. Essa queda mostra que um número significativo de posições de derivativos foi liquidado em apenas dois meses, trazendo certa estabilidade ao mercado.
Mas, ELR ainda permanece elevado quando comparado ao ano passado. Se a proporção começar a aumentar ou permanecer em uma trajetória lateral, mais alavancagem continuará a se desenrolar.
E embora isso possa ameaçar o preço do Bitcoin, mergulhar mais fundo em seus derivados mostra alguma esperança de estabilidade.
A porcentagem de juros em aberto com margem em Bitcoin é muito menor do que os juros em aberto com margem em USD e stablecoins atrelados a USD. Cerca de 35% do interesse aberto é de margem criptográfica, abaixo dos cerca de 41% no início do ano.
Uma porcentagem decrescente de interesse aberto com margem de criptografia mostra que os investidores estão assumindo menos riscos com seu Bitcoin. O desenrolar que está acontecendo atualmente terá um efeito positivo no mercado. Eliminar posições alavancadas causará volatilidade no curto prazo, mas levará a um mercado mais saudável no longo prazo, criando uma base sólida para acumulação futura.
