Enquanto o Fed luta contra a alta da inflação em 40 anos, os investidores devem permanecer vigilantes

Os investidores que observam de perto o Federal Reserve nesta semana seriam inteligentes em permanecer vigilantes, pois a inflação continuará atingindo seus investimentos. Um aumento esperado de meio ponto ou três quartos de ponto nas taxas de juros pode causar oscilações significativas do mercado.

O Comitê de Mercado Aberto do Federal Reserve (FOMC) atende Terça e Quarta. A inflação está na máxima de 40 anos e, apesar dos melhores esforços do Fed, ela continuou a subir.

O Índice de Preços ao Consumidor está em 8,2%um nível visto pela última vez em janeiro de 1982. A pressão contínua de interrupções na cadeia de suprimentos, a invasão russa da Ucrânia e os EUA empréstimos ao consumidor e gastos praticamente em níveis recordes, tornaram difícil para o Federal Reserve conter a inflação. Espero que o Fed eleve as taxas em 50 a 75 pontos base durante sua reunião de novembro.

É importante ressaltar que a inflação é ainda mais desafiadora para o Federal Reserve, porque a inflação é global; os principais bancos centrais, como o Banco da Inglaterra, o Banco Central Europeu e o Banco do Canadá, também aumentaram as taxas, quase sem sucesso. A inflação no Reino Unido e o Euro a área acabou 10% enquanto no Canadá está quase em 7%.

Enquanto os analistas da Estrela da Manhã e JP Morgan anunciaram que esperam que a pressão inflacionária diminua em 2023, os investidores devem permanecer vigilantes sobre como a inflação continuará atingindo seus investimentos. A razão pela qual é provável que a inflação diminua no próximo ano é porque em muitos países um recessão É ao virar da esquina. A inflação atual fará com que consumidores e empresas reduzam seus gastos, o que, infelizmente, levará a uma diminuição do produto interno bruto (PIB). Se surgir uma recessão significativa, isso também empurrará os preços das ações da empresa para baixo.

A pressão inflacionária não está apenas prejudicando os consumidores, mas também continua a aumentar o custo dos empréstimos das empresas. Confrontadas com custos mais elevados de empréstimos, as empresas continuam a aumentar os preços para os consumidores. Além disso, prevejo que as empresas começarão a reduzir os dividendos que pagam aos investidores. Para o futuro previsível, infelizmente, esta é uma espiral ruim, e espero períodos significativos de volatilidade do mercado de ações.

Enquanto o Federal Reserve não puder controlar a inflação, espero que os investidores continuem a vender ações periodicamente e corram para os títulos do Tesouro dos EUA e títulos de grau de investimento como refúgios seguros. As ações que serão particularmente prejudicadas são as de empresas muito alavancadas, o que os reguladores bancários normalmente descrevem como tendo níveis de dívida seis vezes mais do que seus Lucros Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização (EBITDA). Enquanto o Fed não puder controlar a inflação, as empresas alavancadas terão cada vez mais dificuldade em pagar suas dívidas existentes e, se conseguirem que os credores as subscrevam mais empréstimos, a taxa que as empresas terão que pagar será maior.

Não importa onde eu olhe, há muitos dados e sinais de mercado de que os mercados de empréstimos alavancados e de alto rendimento (abaixo do grau de investimento) estão cada vez mais em apuros. O “US Leveraged Loan Default Insight” mensal da Fitch Ratings, publicado na semana passada, mostra que o volume total de empréstimos alavancados em dólares de maior preocupação do mercado aumentou 13%, para US$ 228,0 bilhões, de US$ 201,3 bilhões em setembro; Este é o maior aumento de um mês desde o início da pandemia. A lista de outros emissores de risco de mercado da Fitch Ratings mostra “uma esmagadora maioria das novas adições, impulsionadas por tecnologia com 41% das novas adições, saúde/farmacêutica em 23%, construção/materiais em 17% e bancos/finanças em 9 %. Sistemas Citrix
CTXS
Inc., Quest Software Inc. e Ivanti Software representam emissores de tecnologia consideráveis ​​adicionados à lista Outros Mercados em Risco. O total de Market Concern aumentou 39% desde o final do 1T22 e é o maior valor desde o ano 2020.

De acordo com Eric Rosenthal, Diretor Sênior de Finanças Alavancadas da Fitch Ratings, “O total mais preocupante do Top Market Concern saltou para US$ 34,0 bilhões, de US$ 29,6 bilhões em setembro. Empresas de Saúde Bausch
BHC
Inc., que concluiu uma troca de dívidas em dificuldades por apenas 48% de suas notas não garantidas, é uma nova adição à lista Top porque um arquivamento em 2023 continua sendo uma possibilidade. Quase 30% dos principais emissores da lista têm um empréstimo a prazo, 19% em volume, com vencimento antes do ano 2023, liderado pela Serta Simmons Bedding LLC. A ColourOz MidCo’s e a infoGROUP Inc. subiram em outubro do Tier 2 devido a seus vencimentos iminentes.” A maioria significativa dos empréstimos alavancados e títulos de alto rendimento estão na faixa BB e B. A expectativa de que mais empresas serão rebaixadas ou, pior ainda, inadimplentes em suas obrigações manterá os investidores prontos para vender títulos e ações a qualquer momento.