Tubos de óleo de aço da refinaria no deserto durante o pôr do sol.
Nós contrários, não temos vergonha de admitir, ganhamos muito dinheiro mergulhar na lixeira para dividendos descartados.
Quando os investidores de baunilha jogam lixo, muitas vezes é o nosso tesouro!
Tenho um palpite de que isso está acontecendo no mercado de gás natural. Os preços literalmente não podem cair muito, o que significa que, eventualmente, eles devem subir!
Os preços “Natty” caíram de aproximadamente US$ 9 por milhão de unidades térmicas britânicas (MMBtus) para pouco mais de US$ 2, achatados pelo clima excepcionalmente quente e meses de excesso de oferta obstinado. Reuters relatou em Fevereiro que “o esgotamento até agora nesta estação de aquecimento foi cerca de metade da média sazonal dos últimos 10 anos”.
E os preços atuais não são apenas baixos – eles estão um pouco acima de uma década chão para gás natural.
A cura para esses preços baixos? Esses preços baixos.
Os produtores são batendo nos freios. empresas de equipamentos de energia Liberty Energy (LBRT) e Helmerich & Payne
HP
Outros drivers, tanto de curto quanto de longo prazo, também estão surgindo.
A demanda na China, o maior importador mundial de gás natural, pode se expandir mais uma vez agora que suas restrições ao COVID foram suspensas e a atividade de viagens está se recuperando.
Depois, há o quadro global em mudança. Wells Fargo
WFC
Um beneficiário principal: os EUA, cujas exportações de gás natural liquefeito (GNL) para a UE aumentaram 61% nesse período. E a União Européia continua a construir sua infraestrutura; a US Energy Information Administration espera que a capacidade de importação de GNL da UE aumente 34% entre 2021 e 2024.
Todos os itens acima representam uma faísca potencial em vários nomes elegantes – alguns mais borrados do que outros durante esta queda do gás natural, mas todos os quais estão gerando rendimentos excelentes a absolutamente extravagantes no momento.
Diamondback Energy (FANG, rendimento de 7,8%), por exemplo, é uma empresa de exploração e produção da Bacia Permiana que trabalha principalmente nas formações Wolfcamp, Spraberry e Bone Spring, e seus baixos custos de produção a tornam atraente em ambientes de baixo preço… voltar. Devo observar que Diamondback não é um jogo de gás natural puro – uma pequena maioria (53%) de suas reservas provadas é de petróleo, mas o restante é basicamente dividido entre gás natural e líquidos de gás natural (NGLs).
Os baixos custos e produtos diversificados da FANG a ajudaram a se manter à tona, apesar da queda da natty.
Diamondback é um dos vários estoques de energia que fizeram a transição para um dividendo fixo mais variável– um modelo mais prudente e responsável para uma indústria que depende fortemente dos preços das commodities. Seu dividendo regular de 75 centavos resulta em um rendimento de 2,1%; os últimos 12 meses de aumento de pagamentos variáveis que rendem até quase 8%. Isso contribui para uma empresa muito mais sólida financeiramente, embora seja lamentável que você só possa verdadeiramente contar com cerca de um quarto do seu rendimento.
Mais comuns entre as peças de gás natural de alto rendimento são as “pontes de pedágio de energia” – empresas intermediárias. Eles não fazem o material, nem vendem o material. Eles simplesmente levam o gás natural do ponto A ao ponto B, talvez ajudem a armazená-lo e cobram uma taxa por seus problemas.
Western Midstream Partners LP (WES, 7,4%), por exemplo, gerencia 23 sistemas de coleta, 72 instalações de processamento e tratamento e 15.389 milhas de dutos espalhados por seis dutos de gás natural e 15 dutos de petróleo bruto e NGL. Essa infraestrutura está amplamente espalhada pelo sudoeste e oeste dos EUA, bem como pela Pensilvânia. Embora a WES tenha apresentado uma orientação um pouco decepcionante para 2023, ela animou os investidores ao anunciar que esperava pagar uma “distribuição aprimorada” de 36 centavos para 2022 que seria paga juntamente com a distribuição regular de 50 centavos da WES, acrescentando outros 1,3 pontos percentuais. de rendimento.
A desvantagem? A Western é uma parceria limitada mestre (MLP) que vem com a complicação adicional de um formulário de imposto K-1, que tento evitar.
Muitos jogadores de gás natural permitem que você evite o K-1, no entanto.
Um deles é ONEOK (OKE, 5,8% de rendimento)que possui uma rede de aproximadamente 40.000 milhas de gás natural e gasodutos NGL e diz que mais de 10% da produção de gás natural dos EUA depende da infraestrutura da ONEOK.
ONEOK é um dos meus favoritos. Adicionamos OKE ao nosso Carteira de Renda Contrária em abril de 2020, e estamos com mais de 175% de retornos totais desde então. Também estou feliz em informar que ele se manteve firme durante a queda do preço do gás natural, ficando no azul desde as altas de Henry Hub em agosto de 2022. Além disso, o pagamento da OKE não é apenas gordo – ele cresceu 12% ao ano desde 2000 e não sofreu cortes em mais de 25 anos.
Kinder Morgan
KMI
Menos conhecido que Kinder é Equitrans Midstream (ETRN, 11,8% de rendimento)que é uma das maiores coletoras de gás natural do continente e também possui vários ativos de transmissão e armazenamento em Ohio, Virgínia Ocidental e Pensilvânia.
Equitrans oferece um rendimento selvagem de dois dígitos a preços atuais. Isso é em grande parte um efeito do enorme sucesso que as ações da ETRN sofreram – as ações foram cortadas quase pela metade em meio à queda do gás natural.
A ETRN foi prejudicada por mais do que apenas os preços do gás natural, é claro. O projeto Mountain Valley Pipeline (MVP) da empresa, que deveria ser concluído em 2018, foi adiado várias vezes por questões legais e ultrapassou o orçamento em bilhões de dólares.
O potencial snap-back é alto, especialmente se a Equitrans puder finalmente concluir seu MVP. Mas é simultaneamente uma forma muito arriscada de apostar numa eventual recuperação do gás natural.
Brett Owens é estrategista-chefe de investimentos da Perspectiva Contrária. Para obter mais ótimas ideias de renda, obtenha sua cópia gratuita de seu último relatório especial: Seu Portfólio de Aposentadoria Antecipada: Grandes Dividendos—Todos os Meses—Para Sempre.
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